【談金論策】完善金融機構治理，厚植金融文化之基

金融文化是指人們在金融認知和實踐活動中所形成的金融理念綜合形態，是金融業態發展態勢的綜合反映，同時也能動地反作用于金融業的發展。一方面，金融文化是金融業“軟實力”的象征，是金融強國的應有之義；另一方面，金融文化潛移默化影響和規定著一切金融活動，是金融業盛衰的命脈。隨著我國金融行業規模不斷擴大，金融活動與實體經濟的深度融合，金融的市場化、普惠化、綠色化已成為不可逆的歷史潮流，構建與新發展潮流相適應的中國特色金融文化的時機已經成熟。

此次中央金融工作會議提出，在金融系統大力弘揚中華優秀傳統文化，堅持誠實守信、以義取利、穩健審慎、守正創新、依法合規等中國特色的金融倫理觀，為我國金融文化建設指明了方向。各類金融機構是金融活動的主力軍，金融機構的文化建設也是中國特色金融文化建設的著力點。經過幾十年的探索，我國金融機構形成了以安全穩健、專業服務等為標志，具有明顯行業特色的金融企業文化。在這一文化指引下，金融機構積極服務實體經濟，為社會發展做出了巨大貢獻。近年來，緊跟時代步伐，金融機構對文化建設內涵隨之進行相應調整，以適應社會和企業發展需要。例如銀行業清廉文化、證券業“合規、誠信、專業、穩健”文化等文化建設正深入開展，金融機構文化建設制度保障、組織保障和資源保障更加充足。

總結金融文化建設的寶貴歷史經驗，錨定金融強國建設目標，當前我國金融機構的企業文化建設，應繼續堅持文化品牌塑造和現代企業制度建設同時發力，以放大正式制度和非正式制度有機整合的同頻共振效應。加快金融機構文化建設制度化過程，不斷提升我國金融文化的凝聚力和影響力。公司治理體系是現代企業制度的基礎性安排，在推進金融機構文化建設制度化進程中，首先應著力完善支撐文化建設的法人治理結構，深厚金融機構文化根基。

一、金融機構治理是塑造金融文化的基礎

第一，治理倫理塑造金融機構的文化基調。

高階梯隊理論指出，一個組織的行為是組織中強大參與者價值觀和理念的反映，企業高管團隊的行為特征是影響企業績效的重要動因。2008年席卷全球的次貸危機，其根源與華爾街金融機構高管推崇的貪婪、逐利的財富觀不無關系。從公司治理角度來看，契約的不完備性決定了難以依靠契約治理機制真正約束高級管理者的機會主義行為。另一方面，作為解決高管委托代理問題的金融機構董事會，也存在獨立性、履職保障等問題，制約著其治理效能的發揮。因此，良好的公司治理需要一套公司治理倫理機制，發揮倫理的“私人安排”治理功能。主流的公司治理理論認為，只要制度安排滿足激勵相容要求，公司治理收益的實際值將最大限度的逼近潛在的最大收益。而實際收益多大程度上逼近潛在收益取決于代理人的努力程度，而集“經濟人”和“倫理人”等多種屬性為一體的代理人，其努力程度既受激勵相容的影響，也受到公司治理倫理的影響。公司治理的倫理人格又在意識形態上熔鑄企業的文化品格。例如，金融機構的風險偏好聲明所展現的高管風險倫理就決定了整個企業風險態度。風險偏好聲明經過金融機構治理層批準，是整個金融機構都必須遵循的風險認知、承受、防范、管控和應對的“憲法”，這樣的“風險偏好”在金融機構風險管理體系中具有綱舉目張的關鍵性作用。

第二，行政型治理特征制約金融機構服務理念。

從勞動價值論角度而言，金融行業的價值在于為實體經濟提供投融資等服務，因而市場化服務理念是中國特色金融文化的重要內涵。然而，與實體經濟部門改革相比，金融部門自身的改革開放與市場化轉軌的經歷不長，市場競爭從政策、監管、到金融機構和從業人員，從意識到技能，都有一定提升空間。同時，也確實存在部分金融機構在傳統的行政型治理模式下更重管理而不是服務的情況，市場化服務意識有待強化。一方面，在我國金融業發展過程中，部分領域、環節可能會形成非市場競爭格局，受此影響金融機構傾向于規模經濟。部分金融機構高管會產生通過兼并而非改善服務質量做大做強。另一方面，金融機構高管經理人市場功能仍有待加強，金融機構改善金融服務的市場約束機制作用會受到一定影響。如果金融機構產生行政型治理特征，高管就容易產生規避風險而非服務創新、“傾聽”領導而非“傾聽”市場的負面文化。

第三，治理合規為金融機構合規提供基本制度依據。

公司治理規則為治理各方有序參與公司管控，確保公司決策科學有效提供制度依據。公司治理內在的包含一套協調內外部利益相關者主體的制度安排，是公司各項制度規定的元規則。企業合規最初主要是指在市場經濟環境下商業銀行對于法律、法規、監管規則或標準的遵守，后來擴展為金融行業公認的核心價值理念。合規工作不僅僅是形式上不違背公司內外的制度規定，而且還要求金融機構自身有一套合乎契約精神的公司治理運作規則，并且其治理主體也能夠按照現代公司治理規則運作，進而濃厚金融機構合規文化?，F行部分金融機構的合規管理工作更多的體現為滿足監管要求的被動合規，是一種非主動性的合規模式，這也是合規風險產生的一大原因。應該看到，金融機構自主合規文化的成型和強大，僅靠合規部門自發的力量是遠遠不夠的，高管自覺地文化推進非常必要。這就需要從治理層面建立遵循、敬畏和維護治理規則的文化基調，同時金融機構高管要以身作則、言必有據、行必有規，唯有如此才能從根本上形成企業全方位合規的共識。

第四，高管約束性薪酬機制促進金融機構穩健經營。

在企業間存在相關投資機會的情況下，企業股東和經營者之間的風險分擔導致了包含相對業績評估的薪酬契約。這一薪酬契約的代表是期權激勵。盡管相對績效評估使股東和經營者之間的利益更好的保持一致從而降低代理成本，但這一激勵機制也會導致經營者不成比例地選擇高風險投資。2008年次貸危機之后，金融監管機構意識到應加強董事會對高管薪酬的監控，確保激勵機制與公司的風險容量相一致。巴塞爾委員會指出，金融機構應為“重大風險承擔者”制定薪酬遞延的規定，以便在金融機構高管發生不當活動或行為時進行追回。因此，績效薪酬遞延和追回成為監管部門平衡金融機構風險的重要治理舉措。2010年在“銀行薪酬原則和標準評估方法報告”中，巴塞爾委員會明確了相關董事會成員和員工必須在風險管理和薪酬方面具有獨立性和專業知識，董事會必須監控和審查高管薪酬體系，以確保該體系按預期運行。國際金融穩定委員會（FSB）的《穩健薪酬實踐原則》的第4到第7條具體規定了減少高管過度冒險動機的薪酬實踐，用改變高管薪酬安排的方法提供更加平衡的風險承擔激勵。商業銀行治理實踐也證明，通過薪酬遞延等方式強化薪酬契約的約束性，能夠對金融機構平衡風險管理產生積極影響。

第五，董事會受托責任認知影響金融機構社會責任承擔。

在公司治理理論從資源依賴理論轉為利益相關者理論后，公司治理開始關注影響企業運營的主體和受企業運營影響的主體。社會責任以及“長期經濟利益”的觀點逐漸得到認同和推廣，重視多元利益相關者的利益，構建包容和可持續的治理模式成為繼傳統股東責任之后公司治理對董事會受托責任的新要求。當前，金融機構董事會受托責任認知正從一般的股東責任過渡到兼顧傳統利益相關者、社會、自然等綠色責任的新階段。董事會是公司治理的核心，實現董事會受托責任認知的轉變，金融機構才能真正重視并公平對待其他利益相關者的利益，包括員工、債權人、客戶、供應商和地方社區等，在戰略制定和執行層面強化多元利益相關者參與和協調，增強企業社會責任承擔并有效提升社會責任工作成效?！叭硕鵁o德，其行不遠”，一個沒有正確社會責任認知的董事會領導下的金融機構，是絕不會有深厚的誠信和穩健價值理念，絕不能實現自身的良好生存與發展，更談不上承擔服務國家及整個世界的歷史重任。

二、金融機構需建立文化建設與公司治理融合的機制

文化建設應當與公司治理深度融合。在建設金融強國背景下，金融機構不但要注重自身的公司治理建設，也應關注文化建設與公司治理融合，促進文化建設制度化。

第一，從治理層面建立不同類型金融文化平衡機制。

由于我國金融機構改革的漸進性，金融機構的治理模式有時呈現出行政型治理和經濟型治理交織狀態。在金融機構內部存在與計劃經濟金融機構相適應的行政型治理文化和與市場經濟相適應的經濟型治理文化。行政型文化以“權力、等級和服從”為基本特征，經濟型文化以“市場、競爭和服務”為核心特征。行政型文化和經濟型文化都具有兩面性，中國特色金融文化塑造需要去除純粹的行政型文化墨守成規、機械服從等負面成分，也需要拋棄純粹經濟型文化唯利是圖、短期主義等負面成分，保留其合理性的內容，形成與現代化治理相適應的規范、透明、高效的綜合理念形態。中國當代的金融文化，又是在中國傳統文化的根基上，植入紅色文化理念，吸收現代文化的精華，通過人們的金融活動而形成的一種具有中國特色的金融理念的綜合形態。然而，傳統文化和現代文化客觀上可能存在沖突。例如，現代文化講求決策效率，在同樣情況下金融機構在治理目標上應該相對重視價值創造和經濟回報。然而，傳統文化講求義在利先，主張金融機構應該高度重視合規和風險管控。在市場競爭壓力和面臨資源約束的情況下，有時候兩者就是難以完全兼容的。從公司治理角度來看，需要使公司治理規則安排與治理文化形態相匹配，建立行政型治理與經濟型治理，傳統治理和現代治理等的平衡機制，避免文化沖突導致的文化建設管理弱化。

第二，從治理層面完善文化建設信息披露和文化建設實踐的耦合機制。

良好的公司治理不僅追求形式上的治理有效，更需要從治理結構、治理機制設計上做出制度性設計，保障治理有效性的實質提升。在金融機構公司治理提升發展的過程中，由于主觀或客觀原因，也可能產生公司治理信息披露和治理實踐脫節，產生的主動或被動的治理脫鉤現象。例如部分金融機構一方面想要打造高質量的金融文化，但可能會缺乏決策層、治理層和管理層金融文化建設的全局性領導組織架構，金融文化實踐方面強有力的體系性領導也有所不足。有的金融機構董事會雖然設置了“社會責任”類的專門委員會，但主要研究和決定的事項，是外部環境保護、利益關聯方的權責、綠色金融和普惠金融等方面的問題，主要以滿足社會對金融機構的要求和贏得社會認可為目標。還有的金融機構雖然規定董事會對公司文化建設等的成效負最終職責，但在實際治理安排上涉及文化建設的重要事項的最終決策權卻又不在董事會，導致董事會缺乏對文化建設長期投入的動力。這類金融文化建設和治理實踐脫鉤，一定程度上會潛藏著公司治理風險，也會影響我國許多金融機構在國際上的ESG評級。

三、完善我國金融機構治理，支撐金融文化建設

第一，完善金融機構行政經濟型治理，強化金融機構治理規則協同。

強化金融領域行政管理、金融監管、出資人職能劃分與分離。明確金融機構實際控制人、控股股東等按照現代公司治理要求參與被出資單位治理。梳理并細化金融機構各治理主體的權責清單，嚴格區分權責邊界和問責邊界。出臺金融機構治理準則，按照不同金融機構治理定位，進行分類治理規則設計。金融機構董事會應強化法務、合規、風控等不同部門協同，按照外規內化、系統精簡原則，形成不同類型、不同區域、不同層次治理規則整合機制。

第二，加強金融機構治理倫理建設，健全金融機構聲譽約束機制。

以金融機構為主體，發揮金融行業智庫作用，在現有金融機構治理準則、金融機構文化建設成果基礎上建立金融機構治理倫理準則。鼓勵金融機構將治理倫理準則內容納入公司章程。超越傳統金融機構治理結構，確立我國金融機構（正式）治理規則和（非正式）治理倫理二維公司治理結構。在現有金融機構高管治理評價、金融行業從業人員管理系統、上市公司協會獨立董事信息庫等平臺基礎上，由交易所或行業協會建立金融機構治理狀況及董監高履職信息披露平臺，動態發布金融機構董監高履職評價結果。

第三，落實董事會文化建設職權，改善高管薪酬延期支付制度。

保障董事會對文化建設目標、戰略和建設方案等重大事項的經營決策權，進一步研究提高金融機構非執行董事比例，健全金融機構獨立董事履職保障機制，強化董事文化建設能力專項培訓，切實提升金融機構董事會專業性和多樣性水平。適度增加與長期業績掛鉤的激勵工具，促進金融機構高管在風險承擔和業績之間的平衡?？梢暻闆r適度增加系統重要性銀行、大中型金融機構的董事長、副董事長、行長和副行長等核心高管薪酬延期支付比重，進一步豐富遞延薪酬兌付與扣回考核指標，更加側重于金融機構高管在培育義利相濟的財富文化、透明規范的經營文化、和諧包容的用工文化、共生共榮的責任文化等方面的真實成效。

第四，提升環境（E）、社會責任（S）、公司治理（G）披露要求，升級金融機構社會責任理念。

金融機構應高標準踐行可持續發展理念，主動承擔社會責任，維護金融消費者、社區等公共利益，重視生態環境保護。統籌完善與金融機構ESG相關的配套制度，推出針對金融機構的ESG準則等。鼓勵非上市金融機構、金融機構控股的公司參照“遵循或解釋”原則定期披露ESG報告。盡快統一金融機構ESG披露標準，在現有財務報告公司治理、社會責任報告內容基礎上，披露更多ESG治理理念、治理架構、治理機制等內容。ESG報告中應披露更多定量性、實質性ESG信息，鼓勵事務所等開展金融業ESG報告鑒證。

(作者：徐克非 渤海證券股份有限公司總裁、《中國金融政策報告》項目（課題組）高級研究員；孟乾坤 渤海證券、南開大學博士后）

?

編輯：張騏

?

聲明：新華財經為新華社承建的國家金融信息平臺。任何情況下，本平臺所發布的信息均不構成投資建議。如有問題，請聯系客服：400-6123115